S&P'den Türkiye'nin Kredi Notu İçin 2 Şart! Yıl Sonu Faiz Tahmini Belli Oldu

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Türkiye'nin kredi notunun yükselebilmesi için öne çıkan iki kritik başlığı açıkladı. Kuruluşun Türkiye Lider Analisti Karen Vartapetov, dezenflasyonun beklenenden güçlü seyretmesi ve Merkez Bankası'nın döviz rezervlerini biriktirmeye devam etmesinin not artışı açısından belirleyici olacağını söyledi. Vartapetov ayrıca yıl sonu politika faizi tahminlerini de paylaştı.

Kredi notu "BB-" ve görünüm durağan

S&P Global, nisan ayında yayımladığı son değerlendirmede Türkiye'nin kredi notunu "BB-/B" olarak teyit etmiş, not görünümünü de "durağan" olarak korumuştu. Kuruluş, 16 Ekim Cuma günü beklenen değerlendirmesini pas geçerek not kararı içermeyen bir analiz yayımladı.

Anadolu Ajansı'nın sorularını yanıtlayan Vartapetov, mevcut notun ve görünümün geçerliliğini koruduğunu belirtti. Değerlendirmenin cuma yerine pazartesi yayımlanmasının ilk kez yaşanan bir durum olmadığını anlatan Vartapetov, not değişikliği söz konusu olmadığında piyasaların kafasını karıştırmamak için bu yönteme başvurduklarını, bunun ilerleyen günlerde olağan dışı bir değerlendirme yapılacağı anlamına gelmediğini söyledi.

Birinci şart: Güçlü dezenflasyon

Vartapetov, Türkiye'de dezenflasyonun sürmesini beklediklerini, enflasyondaki düşüşün öngörülenden güçlü gerçekleşmesi halinde bunun kredi notu için yukarı yönlü bir etken olacağını ifade etti. Tek haneli enflasyon hedefinin biraz iddialı olabileceğini belirten analist, düşük çift haneli seviyelerin daha gerçekçi olduğunu düşünüyor.

Hizmet enflasyonunda olumlu yavaşlama işaretleri görüldüğünü kaydeden Vartapetov, buna karşın fiyatlama davranışının geçmiş enflasyona bakarak belirlenmesi nedeniyle beklentilerin çıpalanması için zamana ihtiyaç olduğunu vurguladı.

İkinci şart: Rezervler ve TL'ye güven

S&P analistine göre not açısından ikinci belirleyici unsur, döviz rezervlerinin yeterliliği ve hane halkının Türk lirası cinsinden varlıklara duyduğu güvenin sürmesi. Vartapetov, Merkez Bankası'nın uluslararası rezervlerini biriktirmeye devam etmesi gerektiğini, bunun da yurt içinde yaşayanların Türk lirasına güveninin korunduğu ve politika değişikliklerinin yaşanmadığı bir ortamda gerçekleşmesinin önemli olduğunu söyledi. Böyle bir senaryonun daha yüksek bir kredi notuyla uyumlu olacağını belirtti.

Yıl sonunda politika faizi en az yüzde 35

S&P'nin temel senaryosuna göre Merkez Bankası yıl sonuna kadar faiz indirimine gidecek ve politika faizi yıl sonunda en az yüzde 35 seviyesinde olacak. Vartapetov, faiz indirimlerinin gelecek yıl da devam etmesini beklediklerini, ancak bu öngörünün petrol başta olmak üzere enerji fiyatlarının seyrine bağlı olduğunu ekledi.

Enerji şoku enflasyona 7 puan ekledi

Vartapetov, Orta Doğu'daki savaşın yol açtığı enerji fiyat şokunun Türkiye'de öngörülen manşet enflasyonu yaklaşık 7 puan yükselttiğini açıkladı. Ancak analiste göre şokun ikinci tur etkileri görece sınırlı kaldı. Bunun nedeni, iç talepteki yavaşlama: Talep zayıfladıkça firmaların artan maliyetleri tüketiciye yansıtması zorlaşıyor. Vartapetov, para politikası duruşunun ekonomi üzerindeki etkisini nihayet göstermeye başladığını, temel enflasyon eğiliminde gerçek bir ilerleme olduğunu söyledi.

Öte yandan dış koşulların son derece zorlu ve değişken olmaya devam ettiğini belirten analist, küresel emtia ve enerji piyasaları ile diğer merkez bankalarının kararlarının dezenflasyonu zorlaştırdığını, Merkez Bankası'nın beklentileri çıpalamak için temkinli olması gerekebileceğini ifade etti.

Aşağı yönlü risk: Ödemeler dengesi

Vartapetov, ödemeler dengesinde sorun yaşanmasının kredi notu üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabileceğini söyledi. Böyle bir riskin daha geniş bir cari açığa ve hane halkının dövize yönelmesine yol açabileceğine dikkat çekti. Analist, geçen ay başlayan fon tasfiyesi sürecinin Türk lirasına duyulan güveni etkilediğine dair bir kanıt görmediklerini de ifade etti.

Kredi notu vatandaşı nasıl etkiliyor?

Kredi notu, bir ülkenin borçlarını ödeme kapasitesine ilişkin uluslararası bir değerlendirme. Notun yükselmesi, devletin ve bankaların yurt dışından daha düşük maliyetle borçlanmasını sağlıyor. Bu da zamanla kredi faizlerinin düşmesine, yabancı yatırımın artmasına ve kurun daha istikrarlı seyretmesine katkı sunabiliyor. Not artışı için açıklanan şartların karşılanması, orta vadede hem tasarruf sahipleri hem de kredi kullananlar açısından olumlu sonuçlar doğurabilir.