Altın mı, Hisse mi, Konut mu? JPMorgan Uzun Vadeli Getiri Tahminini Açıkladı

Birikimini değerlendirmek isteyenlerin aklındaki soru hiç değişmiyor: Altın mı, hisse senedi mi, konut mu daha çok kazandırır? 2026 yılında ABD-İran savaşıyla sarsılan piyasalar gözünü 2027'ye çevirirken, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketlerinden JPMorgan Asset Management bu soruya uzun vadeli bir yanıt verdi. Kurum, "2027 Uzun Vadeli Sermaye Piyasası Varsayımları" raporunda yatırım araçlarının önümüzdeki 10-15 yıl için yıllık getiri beklentilerini paylaştı.

Önemli bir hatırlatma: Rapordaki rakamlar dolar bazında ve uzun vadeli yıllık ortalama beklentileri gösteriyor. Yani altının ya da hisselerin önümüzdeki aylarda hangi fiyata ulaşacağına dair bir tahmin değil, 10-15 yıllık süreçte yıllık ortalama ne kadar getiri sağlayabileceklerine ilişkin bir projeksiyon.

Dengeli portföyde yıllık yüzde 7 beklentisi

JPMorgan, dolar bazında yüzde 60 hisse senedi ve yüzde 40 tahvilden oluşan klasik dengeli portföy için yıllık yüzde 7 getiri bekliyor. Portföyün yüzde 30'u alternatif yatırımlara ayrılırsa bu beklentinin yüzde 7,5'e çıkabileceği belirtiliyor.

Hisse senetlerinde tahmin yükseltildi

Kurum, ABD'nin büyük ölçekli şirket hisseleri için uzun vadeli yıllık getiri tahminini yüzde 6,7'den yüzde 7,5'e yükseltti. Küresel hisse senetlerinde de beklenti yüzde 7'den yüzde 7,5'e çıkarıldı. Türkiye'nin de içinde yer aldığı gelişmekte olan ülke hisseleri için yıllık getiri tahmini yüzde 7,1 olarak açıklandı. Raporda, ABD şirketlerinin yüzde 15'i aşan kâr marjları, teknoloji yatırımları ve verimlilik artışı beklentisi bu iyimserliğin dayanakları olarak gösterildi.

Altında yıllık getiri beklentisi yüzde 5,5

Türk yatırımcının en çok merak ettiği kalem olan altında JPMorgan, önümüzdeki 10-15 yıl için yıllık getiri tahminini yüzde 5,5 seviyesinde korudu. Geniş emtia sepeti için yüzde 4,8, küresel ormancılık yatırımları için yüzde 6,2 getiri öngörüldü. Bu tabloya göre kurum, uzun vadede altının dolar bazında hisse senetlerinin biraz gerisinde kalacağını düşünüyor.

Konut ve özel sermaye öne çıkıyor

Alternatif yatırımlarda en yüksek beklenti yüzde 9,8 ile özel sermaye yatırımlarında. ABD gayrimenkulü için yüzde 8,1, Avrupa gayrimenkulü için yüzde 7,1, küresel altyapı yatırımları için yüzde 7,1 ve çeşitlendirilmiş hedge fonlar için yüzde 6,7 yıllık getiri öngörülüyor. Raporda özel sermaye ve ABD gayrimenkulüne ilişkin beklentilerin önceki yıla göre hafif gerilediği de not edildi.

Tahvilde son 20 yılın en yüksek tahmini

Raporun en dikkat çekici bulgularından biri tahvillerle ilgili. Küresel toplam tahvil endeksleri için yıllık getiri beklentisi yüzde 5,3'e yükseltildi. Bu oran, 2021'deki yüzde 2,1 seviyesinin oldukça üzerinde ve son 20 yılın en yüksek tahmini olarak öne çıkıyor. ABD orta vadeli Hazine tahvilleri için yüzde 4,6, yatırım yapılabilir kredi tahvilleri için yüzde 6,1 ve yüksek getirili ABD şirket tahvilleri için yüzde 6,7 getiri bekleniyor.

Yapay zekâ büyümeyi destekleyecek

Raporda, 2040'a kadar sürmesi beklenen yapay zekâ odaklı yatırım dalgasının toplam faktör verimliliği büyümesini yüzde 50 artırarak 120 baz puana taşıyabileceği ifade edildi. ABD'nin uzun vadeli reel büyüme beklentisi yüzde 2,1, gelişmiş ekonomilerin nominal büyüme tahmini yüzde 4,2 olarak açıklandı. JPMorgan Asset Management Küresel Baş Stratejisti David Kelly ise demografik baskılar, yüksek kamu açıkları ve jeopolitik gelişmeler nedeniyle enflasyonun daha oynak seyredebileceği uyarısında bulundu.

Türk yatırımcı için ne anlama geliyor?

Uzmanlar, dolar bazındaki bu tahminlerin Türk lirası ile yatırım yapanlar için doğrudan karşılaştırılamayacağını hatırlatıyor. Türkiye'de kur değişimi ve enflasyon, getiriyi TL bazında çok farklı gösterebiliyor. Bu nedenle tek bir yatırım aracına bağlı kalmak yerine birikimi altın, mevduat, fon ve diğer araçlar arasında risk profiline göre dağıtmak, JPMorgan'ın da vurguladığı "çeşitlendirme" ilkesinin bireysel yatırımcı için karşılığı olarak görülüyor. Sitedeki bilgiler yatırım tavsiyesi niteliği taşımıyor.